从腾讯与阿里的财报电话会，看中国互联网大厂的AI进度

又是一年财报季，AI毫无悬念成为(chéngwéi)互联网企业高频提及的关键词。 腾讯和阿里巴巴的(de)财报电话会上，两家(liǎngjiā)公司的AI业务成了外界的关注重点(zhòngdiǎn)——这不仅是两家中国互联网大厂的业绩汇报，也是观察中国AI产业发展的一扇窗口。 一个是坐拥10亿级社交用户的流量帝国，一个是从电子商务公司转型而来的科技企业，两家公司基因与(yǔ)主营业务(zhǔyíngyèwù)各异，但它们的财报(cáibào)数字都在表明：AI已从“未来故事”变为财报中的增长引擎。 但细究两者(liǎngzhě)的AI战略版图，阿里押注基础设施，以云为底座(dǐzuò)，通过开源降低行业门槛，撬动产业智能化；腾讯(téngxùn)侧重应用层，通过社交、游戏等高流量场景快速验证AI价值，追求“用户侧可见(kějiàn)”的体验升级。 两家公司的(de)关键角色都曾在各个场合提到融合AI与现有业务(yèwù)的必然性。 阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信在(zài)510阿里日(rì)亲友见面会上表示，公司(gōngsī)聚焦两大核心战略方向(fāngxiàng)“电商、云+AI”，“阿里要把AI融入每一块业务、每一块环节，未来三到五年，所有业务都应以AI为驱动。” 腾讯则提出“AI in All”战略，将AI能力嵌入微信(wēixìn)、QQ、腾讯会议等所有产品线。管理层在财报电话会中明确：“只要业务(yèwù)团队能证明AI赋能的价值，公司将不设算力和(hé)人力限制”。 不论是“AI驱动”还是“AI赋能”，两家公司(gōngsī)在AI上的投入(tóurù)，都已开始对业绩产生了实实在在地提升。 在阿里财报电话会上(huìshàng)，6家券商机构分析师提问，其中两个问题涉及AI——一是AI模型对云(duìyún)业务的影响，二是关于AI技术对淘天(táotiān)电商份额及商业化率的影响。 关于第一个问题，阿里云收入同比增长18%，创三年(sānnián)最快增速，AI 相关产品(chǎnpǐn)收入同比连续7季度三位数增长；针对第二个问题，阿里电商事业群首席执行官蒋凡的回答是，淘天近期最高优先级是关注AI对于用户(yònghù)体验的提升，如重构(zhònggòu)搜索(sōusuǒ)推荐广告体系。目前AI在搜索体验、推荐精准度，还有广告效率提升上，都已有显著帮助。 腾讯董事会主席兼首席执行官(zhíxíngguān)马化腾则表示，AI能力已经对效果(xiàoguǒ)广告与长青游戏等业务产生了(le)实质性的贡献，也加大了对元宝应用与微信内的AI等新机遇的投入。 譬如腾讯的原生AI产品元宝通过17天内更新7次的高频迭代(diédài)闪电战，以及混元(hùnyuán)、DeepSeek的双模驱动实现用户(yònghù)显著增长。Questmobile数据显示，2025年第一(dìyī)季度，腾讯元宝在下载量和MAU方面均跻身前三，月均下载量达1343.3万，环比(huánbǐ)大增(dàzēng)近1500%，增幅排名第一；MAU为2358.3万，环比激增超1546%，增幅排名第二。 而核心产品(chǎnpǐn)如微信(wēixìn)、QQ、腾讯(téngxùn)文档、QQ浏览器、腾讯会议等多款亿级用户规模的(de)产品，通过AI技术升级获得全新能力与增长空间。在微信生态中，搜索场景搭建(dājiàn)了快速回答+深度思考的AI搜索新体验；公众号和小程序工具引入(yǐnrù)AI能力，提升内容生产与开发效率；视频号通过算法优化持续提升用户参与度，该板块未来仍有不少想象空间。 战略路线分野：基建派(pài) vs 应用派 看似(kànshì)相近的顶层战略，源于完全不同的思考逻辑，落实到具体业务上，腾讯和阿里更是呈现出(chéngxiànchū)明显的路径分野。 对(duì)阿里来说，电商作为(zuòwéi)垂类，并不占领互联网入口。而聚焦AI，能实现对入口的突破，增加(zēngjiā)更多用户；而对腾讯来说，AI是社交与游戏等核心业务增长的底层逻辑——当游戏、广告面临增长瓶颈，AI会成为优化用户体验、提升商业化效率的关键(guānjiàn)变量。 阿里的战略(zhànlüè)框架可拆解为三个核心： 第一(dìyī)，底层基建。2024年，云业务增速跌至个位数，但本季度，AI相关收入连续(liánxù)七季度三位数增长，成功拉动阿里云收入回升至18%。阿里巴巴集团(jítuán)首席执行官、阿里云智能集团董事长兼首席执行官吴泳铭(wúyǒngmíng)表示(biǎoshì)，云业务增长背后的推动因素，是越来越多企业正从传统的CPU计算(jìsuàn)转向AI计算，转而开始拥抱云服务。早期(zǎoqī)接受AI的企业客户大多来自互联网、金融、教育(jiàoyù)或智能汽车行业，而现在，包括养殖业、制造业，或是义乌小商品城等企业，因为开始应用AI，选择通过租赁GPU服务，将数据迁移到云端上。 在电话会上，吴泳铭还分享了AI应用两大最新趋势：一是在大中型企业，AI应用开始从内部(nèibù)系统向用户侧场景渗透(shèntòu)；二是(èrshì)积极使用AI产品的客户，从大中型企业延展到大量中小企业。 第二，模型生态。今年4月，阿里开源新一代混合推理模型(tuīlǐmóxíng)千问3。截至4月底，阿里通义(tōngyì)已开源200余个(yúgè)模型，全球下载量超3亿次，千问衍生模型数超10万个，成为全球最大的开源模型族群。 第三，场景渗透(shèntòu)。推动AI从内部系统向用户侧延伸，比如2024年(nián)淘天推出的“全站推”工具持续提升商家渗透率(lǜ)，同时也提升了淘宝的商业化率。 针对AI在电商领域的(de)应用，蒋凡表示，目前淘天主要关注三件事：第一，近期最高(zuìgāo)优先级是关注AI对于用户体验的提升，如重构搜索推荐广告体系；第二，在电商这样一个人力密集型(mìjíxíng)产业中，关注AI对于小二和商家的工作效率提升；第三(dìsān)，AI推动新交互方式(jiāohùfāngshì)的产生，这会对淘宝长期的用户体验、商业效率提升起关键作用。 与阿里对外输出算力不同，腾讯的GPU资源主要用于内部(nèibù)业务改造。电话会议中，腾讯管理层提到，公司目前(mùqián)会先将高端芯片赋能公司内部的各项(gèxiàng)业务——比如用来买GPU卡，建数据中心(shùjùzhōngxīn)，侧重用户端产品的体验提升。 除了前文(wén)提及的原生AI产品元宝、微信生态内AI与搜索的结合，在游戏领域(lǐngyù)，AI技术通过优化用户体验，提升产品活跃度，增强长青产品黏性，例如《和平精英》在今年引入 DeepSeek 大模型，推出(tuīchū)AI助手和AI队友为(wèi)玩家提供游戏指导(zhǐdǎo)和对局陪伴，提升了游戏的用户参与度。 不止是资本(zīběn)豪赌，还需商业闭环 重金(zhòngjīn)押注AI，早成大厂趋势。 今年2月24日(rì)，吴泳铭宣布，未来三年，阿里将投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，预计未来三年总投入将超越过去(guòqù)十年(shínián)的总和。这创下(chuàngxià)中国民营企业在云和AI硬件基础设施建设领域最大规模投资纪录。 本次财报电话会中，阿里(ālǐ)高管们讲的是又一个关于“信心飞轮”的故事。今年初，阿里陆续剥离高鑫零售和银泰商业等非核心业务后，第一季度的运营现金流(xiànjīnliú)达2750亿元，增长18%。“强劲的净现金状况(zhuàngkuàng)和健康的运营现金流量给我们带来了信心和足够的资源，以增加(zēngjiā)我们对云和AI基础设施的投资，从而利用最新AI创新带来的持续(chíxù)强劲需求和可观的增长潜力(qiánlì)。” 2025年第一季度，腾讯的(de)资本(zīběn)开支持续猛增，当季(dāngjì)资本开支274.8亿元，同比增长91%。2024年全年资本开支更突破767亿元，同比增长221%。 但(dàn)当技术红利逐渐兑现，它们下一阶段的关键在于：谁能更快将AI转化为可(kě)持续的利润，而非仅仅停留在“成本项”。 双方共同面临变现压力。如阿里，尽管AI相关收入增长迅猛，但(dàn)千问3等(děng)开源模型尚未形成稳定盈利模式；腾讯(téngxùn)元宝目前依靠烧钱和微信导流，用户下载量飙升，但它整合的DeepSeek多模态能力，与其余AI产品相比(xiāngbǐ)核心功能高度重叠，难以建立差异化壁垒。此外，AI助手类产品缺乏社交关系(guānxì)链或(huò)内容生态支撑，用户在使用后即流失，商业化能力有限。 另外(lìngwài)，阿里的AI战略也面临几个考验： 第一，尽管(jǐnguǎn)千问(qiānwèn)3登顶全球开源模型榜首，阿里也早在2019年云栖大会上(shàng)就宣称自己(zìjǐ)是中国最大的AI公司，但如今其重磅产品通义却在认知和(hé)市场份额上掉队。据QuestMobile，2025年一季度(yījìdù)，通义仅排在月均活跃用户规模榜的第12位、月均下载用户数的第13位。背后是通义在市场营销投入上近乎垫底(diàndǐ)式(shì)的存在——有(yǒu)媒体统计(tǒngjì)，去年10月，通义千问市场投放费用仅450万元，位列各大AI应用末尾。通义千问很快发布微博辟谣称，“根本没那么多”“被自己穷笑了”。而AppGrowing数据显示，元宝在今年一季度投放约14亿元，远超2024年Q4的1.1亿元，3月单月投放达11亿元。 以至于有人(yǒurén)评论，在AI一役中，“当初号称拥有最强公关天团的阿里(ālǐ)，却在AI时代输在自己的最长板——市场营销上。” 第二，在组织协同上，通义(tōngyì)团队与夸克、钉钉的AI产品线存在竞争，易出现“重复造轮子(lúnzi)”的现象。2024年底，通义App从阿里云分拆，并入阿里智能信息(xìnxī)事业群，与夸克并行发展。夸克定位为以(yǐ)AI搜索为核心一站式(yīzhànshì)AI服务，属于toC用户入口，今年3月后，通义App大幅度改版，接入阿里最新的开源推理模型通义千问QwQ-32B，产品交互界面和形态(xíngtài)上也变得更“C”。 中国互联网巨头的AI故事，目前已走到商业化一步。大厂(dàchǎng)们要比拼的不是(búshì)研发投入数字，也(yě)不仅是技术实力，真正的考验在于：能否将技术领先转化为可(kě)持续的商业价值，而不仅仅是财报中的“战略投入”。 (本文来自(láizì)第一财经)